EV/EBITDA

Wskaźnik EV/EBITDA oblicza się następująco:

Teoretycznie wskaźnik EV/EBITDA mówi nam jakie jest pokrycie zysku (przed opodatkowaniem, odprowadzeniem odsetek i amortyzacji) wartością przedsiębiorstwa. Ile inwestorzy są gotowi zapłacić za jednostkę tego rodzaju zysku. Należy on do grupy wskaźników wartości rynkowej, gdyż jest on zależny od aktualnej ceny akcji. Wskaźniki posługujące się ceną (np. C/Z, C/P itp.) opierają się na wycenie wartości spółki obliczanej poprzez zwykłe mnożenie aktualnej ceny jej akcji i liczby tych akcji. Wskaźniki posługujące się EV (Enterprises value – wartość przedsiębiorstwa) oddają znacznie lepiej prawdziwą wartość spółki. Uwzględniają, oprócz kapitalizacji (cena * liczba akcji), zobowiązania, kapitały mniejszości oraz środki pieniężne. EV obliczamy następująco:

Interpretacja EV: Osoba chcąca teoretycznie przejąć firmę powinna przygotować się na kupno wszystkich akcji po ich cenie rynkowej (Cena * Liczba akcji) oraz spłatę wszystkich zobowiązań a gotówka posiadana przez spółkę przejdzie na jej własność. Wskaźnik EV/EBITDA jest wartością przedsiębiorstwa podzieloną przez jego zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Interpretujemy go podobnie do wskaźnika EV/EBIT. Różni się od niego tylko uwzględnieniem amortyzacji w zysku. Wskaźnik powinien mieć wartości dodatnie (spółka ma zysk operacyjny a nie stratę). Im mniejsza wartość dodatnia wskaźnika tym cena akcji jest atrakcyjniejsza. Odzwierciedla on bardzo dobrze wartości spółek, które wymagają dużych inwestycji i jednocześnie oczekiwany zwrot kapitału jest odległy w czasie. Umożliwia on także porównywanie spółek stosujących w różnym stopniu dźwignię finansową. Jest uzupełnieniem wskaźnika EV/EBIT.